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文／陳盈蓉
美國通膨壓力緩解，意味著美國聯準會（Fed）的緊縮週期接近尾聲，加上中國加快重新開放，為美國以外地區經濟成長帶來支援，這容易導致估值已高的美元承壓，瑞銀財管CIO分析表示，美元短期升值的潛力下降，預期美元到明年末將會小幅貶值，不建議投資人新建美元多頭頭寸。
美元廣泛走軟 瑞銀仍保持謹慎看法
最近匯市動盪大，美國連續兩個月的通膨資料降溫，引發英鎊、歐元和一些新興市場貨幣等風險貨幣反彈。美元廣泛走軟，加上美股回升和美國公債殖利率下降，市場似乎為美國升息週期即將結束，甚至為明年下半年開始降息做好準備。
不過，對於美元短期內進一步貶值，瑞銀仍保持謹慎看法，因為美國目前利率水準仍非常有吸引力，而美元最近的走勢，主要是因為資金流動造成。另外，由於全球經濟前景風險升高，進而為美元提供支撐，後續隨著美國通膨放緩、實質利率上升，通膨率可能將低於利率，這應對美元有利。
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經濟學家預計 美元到明年末將會小幅貶值
瑞銀進一步分析，美國當前的升息行動，雖然壓抑了通膨，但也削弱了全球經濟前景，不少經濟學家預計明年將出現溫和衰退，這將對美元構成支撐，同時因為經濟活動放慢，對於G10其他國家造成的傷害反而更大，不過瑞銀仍然相信美元長期會走軟。
首先，聯準會（Fed）較早啟動升息，它也可能成為首批開始降息的央行，政策制定者寬鬆政策因為對經濟前景感到擔憂，經濟疲軟通常對貨幣不利。
其次，其他主要貨幣過去幾年跑輸美元，但這個趨勢難以永久延續。俄烏衝突或歐洲能源短缺等風險終會消退，全球經濟有望在明年下半年和2024年恢復成長，對歐元、英鎊和亞洲主要出口國貨幣都會形成支撐。中國和日本重新開放也對全球經濟成長產生積極的作用，美國以外地區成長前景好轉，往往對美元不利。
最後也強調，明年全球將迎來週期轉變，貨幣政策從緊縮轉向中性、再到寬鬆的過程中很少是順利的。依照基準情境，美元到明年末將會小幅貶值。
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鄉民：小幅貶值是在恐什麼？
對此，鄉民紛紛表示：「現在買美元正解」、「美元指數走低，但台美利差又沒走低啊」、「他說的是實話，但是另一邊忘了跟你說，美元貶值是相對歐元，你手抱台幣會貶更兇」、「美元買美債，狠甩幾條街」、「小幅貶值是在恐什麼？」、「複利效果美金永遠優越台幣，匯率可以無視」、「歐洲也要拼升息了，我才不信你呢」、「台幣沒那個本事升值」、「瑞銀是歐洲的銀行，觀點是用歐元瑞朗去看」。
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